Ecosistema Terra bajo seis pies
Colapso a los pocos días del ecosistema teraque alberga la tercera moneda estable más grande por capitalización (UST), así como un token Lunacausó mucho flujo de tinta en las últimas semanas.
Ahora conocida como una de las explosiones más espectaculares en la historia de las criptomonedas, La desinstalación de los gabinetes de piso provocó una sobreinflación del token LUNA Esto hace que la imagen registrada durante la República de Weimar palidezca en comparación.
Hoy, Cryptoast le ofrece evaluar los eventos recientes relacionados con la hiperinflación del token LUNA y la desinstalación de la moneda estable UST a través del análisis en cadena.
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Tasa de inflación anual de 99.263.840%
En los últimos años, el mercado de las monedas estables ha crecido exponencialmente, recaudando casi 135 mil millones de dólares Con un valor de entre USDT, USDC, BUSD, DAI y UST al 8 de mayo.
El uso principal que las monedas estables aportan al ecosistema de las criptomonedas las convierte en un pilar cuya dinámica está influenciada, entre otras cosas, por la evolución a corto plazo y la volatilidad del mercado de Bitcoin (BTC).
Las monedas estables, que están disponibles en varios tipos, generalmente se pueden enumerar de la siguiente manera:
- garantía (USDT, USDC, BUSD);
- colateral excesivo (DAI);
- Algoritmos (UST).
En el caso de UST y LUNA, su diseño permitía hacerlo a los usuarios Convertir 1 UST a 1 dólar MOON (viceversa), independientemente del precio de los originales. A través de este mecanismo de arbitraje, la demanda de los tanques de piso provocó una contracción en la oferta del dispositivo LUNA, haciendo que su precio subiera en caso de suficiente demanda.
A pesar de esta estrategia, la incertidumbre y la volatilidad de los precios actuales hicieron que los participantes del ecosistema Terra entraran en pánico. El 8 de mayo, cuando el mercado de bitcoin reanudó su declive, Un gran número de inversores quemaron los tanques de tierra para recuperarse de la LUNALiquidar sus posiciones lo más rápido posible.
Según los datos de un informe reciente de Glassnode, El ancla del tanque de tierra comenzó su sesgo el 9 de mayo., mientras que LUNA se valoró en alrededor de $ 60 (~ 49.5% contra su ATH). Durante las siguientes 36 horas, el precio de LUNA cayó por debajo de $0,1 y su paridad entre el UST y el dólar fluctuó entre $0,30 y $0,82.
Figura 1: El ciclo de los embalses terrestres y LUNA
Posteriormente, el mecanismo de arbitraje del protocolo se sobrepasó, ya que los usuarios asustados prefirieron cambiar un UST por un dólar de LUNA, aumentando la oferta y reduciendo su precio.
La amplificación de la pantalla de LUNA se puede ver en el gráfico a continuación, donde el ancho de los tanques terrestres (verde) está en escala lineal, mientras que la pantalla de LUNA (rojo) está en escala lineal. Escala logarítmica.
En una semana, La oferta de dispositivos LUNA ha pasado de 343 millones a más de 6.530 millonesuna tasa de inflación anual del 99,263,840%, es algo inaudito en el ecosistema de las criptomonedas.
Figura 2: Oferta continua de UST y LUNA
Hasta el momento, LUNA cotiza en $0,0001 (-99,9998% frente a ATH) mientras que los tanques de piso se mantienen estables en torno a $0,06, excluidos para siempre de la paridad estable con el dólar.
Con la menor paridad de los tanques de piso, Luna Foundation Guard (LFG) ha decidido publicar sus reservas de Bitcoin Recientemente se compró con el objetivo de estabilizar su paridad frente al dólar intentando sucesivas inyecciones de capital.
Las reservas totales de la billetera (80.394 BTC), estimadas en $3.275 millones, se vaciaron por completo en menos de 24 horas, entre el 9 y el 10 de mayo.
Saldo de BTC de LFG liquidado en 3 fases, Como se muestra abajo. La primera venta por valor de unos 750 millones de dólares (22 189 BTC) comenzó a las 3:30 p. m. del 9 de mayo, cuando la tesorería del piso estaba empatada en alrededor de 0,98 dólares.
Una segunda inyección de 30 000 bitcoins (916 millones de dólares) se publicó 15 horas después, y una venta de 28 205 bitcoins (873 millones de dólares) finalmente dejó la billetera sin sangre el 10 de mayo a la 01:30.
Figura 3: Reservas de BTC de Luna Foundation Guard y entradas de intercambio
Una serie de flujos entrantes en las bolsas (en azul) se puede observar entre las 6:30 p. m. del 9 de mayo y la 1:10 a. m. del 10 de mayo y da fe de estas etapas de depósito. Según estimaciones de Glassnode, el destino original de estas monedas era el siguiente:
- 52189 BTC enviados a Géminis a través de escritorios OTC (que se implementaron rápidamente en otros lugares, incluso en Binance y Coinbase);
- 28,205 BTC enviados a Binance Por transferencia directa.
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Efecto de infección en las principales monedas estables
Unas horas después, el 11 de mayo, Tether (USDT), la moneda estable más grande por capitalización de mercado, ha experimentado un deslizamiento de la paridad A raíz de la desconfianza de los inversores en la transferencia de efectos secundarios, el ecosistema Terra colapsó en otras monedas estables no algorítmicas.
Muchos consideran que el USDT con una capitalización de mercado de $83 mil millones es un pilar metodológico para el mercado en su forma actual, siendo el par comercial dominante en muchas bolsas.
Entre el 11 y el 12 de mayo al mediodía, el valor del USDT comenzó a separarse de su índice de referencia de 1 dólar, alcanzando un mínimo de 0,9565 dólares antes de recuperarse en las 36 horas de negociación de hoy con Un ligero descuento de $0.998.
Figura 4: Ciclo BUSD, DAI, USDC y USDT
Por su parte, las otras grandes stablecoins (USDC, BUSD y DAI) cotizaban con un Prima del 1 al 2% Durante un breve período, los inversores recurrieron a estos activos que se consideran de menor riesgo de contagio.
Tether anunció el 12 de mayo, en el punto álgido de la prueba de estrés, que los intercambios de USDT permanecieron abiertos y respaldados por el precio del dólar a pesar de la deriva, y se llenaron con inyecciones de capital de la Fundación Tether.
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Resumen de este análisis sobre la serie
Los hechos de la semana pasada quedarán grabados en la memoria de muchos de los participantes. El doble colapso de UST y USDT, la destrucción de casi $40 mil millones en el valor de LUNA/UST y la presión para vender 80.000 BTC de LFG desencadenaron una tormenta que no dejó de captar la atención de los reguladores.
sin embargo, El Caso del Ecosistema Terra presenta un caso de estudio típico en hiperinflación Les dio a todos un vistazo de la destrucción de valor causada por la expansión sin fin de la oferta monetaria.
Finalmente, con las monedas estables cada vez más integradas como una infraestructura central del mercado, serán posibles ondas de choque de fallas potenciales, especialmente para monedas estables importantes como USDT, USDC o DAI. Efectos extensos y documentables A través del mercado de criptomonedas.
Figuras 1 a 4: Glassnode
